贷款利率会变么？
7月9日，央行公布最新贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。这两个贷款利率与此前持平，与去年同期相比，1年期和5年期以上LPR分别下降了6个基点（0.06%）和8个基点（0.08%）。
去年8月，央行启动LPR改造，将货基互换利率作为参考基准，并推动LIBOR逐步退场。经过一年多时间，新LPR已从LIBOR转变完成，并且逐步替代同品种贷款基准利率。自从2019年8月LPR新产品上线以来，已经推出了11次，其与贷款基准利率的对比情况如下：
从趋势上看，1年期和5年期以上LPR均为下行，1年期中行下调23个基点（0.23%），5年期以上下调18个基点（0.18%），近期趋势为平稳。2019年，1年期和5年期以上LPR分别下降了5个基点（0.05%）和2个基点（0.02%），今年到目前为止则分别下降了9个基点（0.09%）和7个基点（0.07%）。
与贷款市场报价利率（LPR）相比，贷款基准利率自2015年10月24日后未再做调整，一年期贷款基准利率为4.35%，五年期以上贷款基准利率为4.9%。
在1年期和5年期以上LPR基础上，由双方商家协商确定具体贷款合同利率。由于贷款市场期限结构保持完好，为房贷等长期贷款的持稳定利率提供了基础。短期内不需要过分关注5年期以上LPR的变化。
上半年，受疫情影响，经济复苏承压。在刚结束的一周经济工作会议上，政策监管层面强调“坚持稳中求进工作基调”，意味着继续执行宽松财政和货币政策将保持不变，这为市场提供了长期稳定的发展预期。
从上半年货币政策操作来看，上半年10个交易日，央行通过公开市场操作逆回购或MLF累计投放资金1.1万亿元，累计回笼资金9500亿元，净投放1500亿元。截至7月9日，银行间流动性供给宽裕，隔夜和7天回购加权平均利率较6月初均大幅下行，分别降低51bp和66bp。当前，货币与财政刺激政策下的经济复苏进程渐进明朗，下半年经济结构调整与政策稳增长任务加重，监管层再次强调了“稳中求进”工作基调，我们认为，在“稳增长”诉求上升之下，稳健的货币政策走向或将趋于审慎。
下半年，利率下行的空间及降息的可能性相对有限。从央行近期举措来看，7月7日，央行下调了金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次降准释放长期资金约1万亿元，对于银行体系而言，降准释放的资金可以弥补后期MLF和新增贷款的缺口，而短期不会影响市场利率。7月9日，央行将中期借贷便利（MLF）操作利率下调至2.95%，较上期下调30个基点（0.3%），但此次MLF操作仅1000亿元，较前期4000亿元明显下降，此次下调MLF操作利率仍然属于政策“暗示”，而非实际下调利率水平。
对于贷款市场，当前，引导贷款利率继续下行存在一定阻力，一方面，经济数据企稳使得机构对宽信用渐有信心，另一方面，负债成本端不断提高也限制了利率下行空间。下半年，预计机构为了应对高支出来抵消经济下行的压力，会增加贷款比重，在缺乏超预期利好之下，贷款市场报价利率，尤其是1年期LPR继续下调的可能相对有限。