科技股为什么都跌？
A 股的每一次下跌，都是各个板块的利空出尽——流动性恐慌出尽——风险偏好出尽——政策底/市场底出尽的过程。过去几个月， A 股的每次下跌几乎都是这个套路。 但是这一次不知道是怎么回事，本来早就该完成探底的各大指数，就是在 3000 点附近反复震荡，就是下不去，也不上去了。这很奇怪啊！本来应该率先企稳的金融股（银行、保险）和周期股（地产、基建），不但没有企稳反而不断创出新低；本来应该是滞涨的科技板块，反而在连续大跌之后出现了反弹，这是不是意味着新一轮下杀的开始呢？
我观察了美股，发现美股也是各种诡异，道琼斯工业平均指数竟然再次突破万点大关，标普500也突破了历史高点，但是仔细一看，苹果、微软这些科技龙头却是不断创出调整新低的。 看来，全球股票市场可能都要面对一场腥风血雨，不过是时间早晚而已…… 当然对于 A 股来说，还有不确定的因素——如果中美之间不能达成缓和关系的共识的话，那么 A 股势必面临二次探底的风险。好在最近消息面上来看，双方还是有和解的可能性的。
现在，国内经济面临的需求侧改革、减税降费、去产能、去库存等任务依然艰巨，宏观层面的不确定性仍然很大。 但是，不管是继续上涨还是深度下跌， A 股目前的估值水平已经不存在什么泡沫了（沪深 300 市盈率只有 12.68 倍），无论出现哪种走势，都是对基本面反应过度的结果。我们既不需要对暴跌恐慌，也不需要对暴涨欢喜，淡定自若才是最好的心态。