上海家化有投资价值吗？
作为曾经的上海家化人，看到现在的股价真的是很心酸。 先说一下自己对上海家化的了解。大学学的是市场营销专业，毕业后顺利签约上海家化（当时还参加过广州家化和上海家化的面试，最后选择上海家化是因为听师兄说广州家化比较辛苦），然后被分配到牙膏牙刷事业部，做了两年多客服代表，后转为业务跟单。虽然时间过去很久，但公司一些重要领导的面孔还是记的很清楚，比如当时的总经理朱军先生、营销总监李敏女士，还有后来担任公司高级副总裁的曹建文先生。
再来说说我的看法： 从财务数据上看，上海家化为2014年上市，上市当年收入61.87亿，净利润5.93亿。到2015年利润达到历史最高值9.48亿。随后逐年下滑，到2018年收入降低至52.54亿，亏损2.07亿元。2019年上半年营业收入24.27亿元，同比减少10%；净亏损1.47亿元，而上年同期盈利1.1亿元。 通过观察公司财务报表发现，公司亏损主要原因是销售费用和管理费用的上升导致。其中销售费用占比较大的是广告宣传费，2015年开始广告宣传费从2014年的5.46亿上升到7.22亿。而管理费用中增长较大的是员工薪酬和股份支付，2015年和2016年是员工激励计划实施两年，因此出现较高的人力资源成本。
通过对财务报表数据分析发现，公司的经营效率低下以及成本控制能力较弱是致使公司亏损的重要因素。首先来看公司的营业成本，2018年营业成本达到38.68亿，比2017年增加7.96亿，增幅达23%。其次，来看公司的销售费用和销售毛利率，2018年销售费用高达21.99亿，较上年同期增加了2.42亿，同时销售毛利率仅为65.98%，同比下降3.98个百分点。 最后来说一下投资者的回报，以截至2018年末公司总股本36.66亿股计，2015-2018年间累计分红13.57亿元，平均股息率仅3.69%，而同期上证综指的涨幅却高达15.11%，远远低于大盘指数，对投资者极不友好。
上海家化目前市值为53.64亿元，市盈率为12.28倍，而同期沪深300的市盈率约为12.96倍。即使按照最低营收预测2019年盈利0.5亿元，也相当于10倍的市盈率。对于一家消费品企业而言，这个估值水平毫无疑问是很高的。另外，上海家化目前资产负债率已经高达64.69%，流动负债中的有息负债已经达到12.3亿元。而现金流方面，经营活动产生的现金流量净额连续多年为负，2018年为-8.4亿元。
我本人是不会购买上海家化的股票的，作为一个曾经的企业职工，我更是觉得目前的股价太便宜了！
