估值几十亿的企业？
首先，作为在金融圈混了多年的从业者，以我的眼光来看的话，我认为这类公司大概有七成是有水份的——当然这个比例可能还要高一些。毕竟如果让我来评判的话，我认为这些公司中大约有一成是真正具备创业企业价值的（也就是有可能真的值那么多钱甚至更多），而另外八成则属于“故事讲得好”、“到处都可以用钱的融资需求”以及“不稀罕钱的投资需求”这三种情况的集合体。 至于剩下的三成，我觉得其中确实有一些公司值得用这样的价格去估值——不过需要说明的是，我并不认为这些公司的市值会涨得多么夸张（跟A股相比的话），因为它们能够实现这样的估值主要还是由于“当下时点国内资本市场相对欠缺流动性”的原因所导致的。当市场环境转好或者政策面再释放一些利好信号的时候，这种高溢价的现象将会逐步消解。
对于题主所说的那些具体案例，我粗略看了一下，觉得它们的业务模式或核心价值创造能力的确能支撑这样一个估值水平，不过考虑到当下的市场情景，它们最终能不能融到这么多钱还另说。 比如乐淘网，它之所以可以拿到高达4亿美元的估值，最核心的原因还是因为它拥有腾讯作为战略投资者。对腾讯来说，它当前阶段最大的战略重点在于微信生态圈的搭建，因此像乐淘这样能够直接在微信体系内完成交易并且导入大量C端流量的公司自然是深受青睐的。
像乐淘这样已经初步具备一定规模的电商公司也能拿到这么多钱还有一个原因是目前资本市场上类似网易考拉、京东拼购等新兴电商们的估值其实也都不低，因此作为已经具备一定用户规模和供应链优势的老牌电商们自然也会相应受益。 不过需要提醒的是，目前腾讯系投资的整体风格已经开始由“投后支持型”向“财务投资型”过渡，这就意味着当腾讯投资的这些企业成功上市后，它所能够获得的收益或许并不会比其它投资机构更高。
另外就是阿里系投资的美图，虽然最近一段时间因为上市传言的缘故股价出现大涨，不过在我看来它的业务模式和盈利能力均存在较大疑问，即便现在估值水平已经下降到了比较合理的程度，我也不建议被所谓的“稀缺性”蒙蔽双眼而盲目追捧。