资产证券能上市吗?
资产证券化产品在诞生之初,并不是以上市为主要的流通方式,而是在以银行间询价为主,辅以银行间交易的流通方式下存在。2009年12月30日中国证监会、中国人民银行《关于进一步规范货币市场基金投资债券协议回购有关事项的通知》禁止了资产支持证券的回购交易,由此限制了银行作为投资人的主要出资渠道和头寸调控手段。加之当时询价系统的流动性本就不足,造成资产证券化的二级市场面临较大的问题。
为了解决二级市场流通性的问题,交易所成为了重要的选择。早期私募公司债是通过股转系统流通,2016年2月24日,上交所《通过约定购回方式进行资产支持证券转让业务指引》和《私募可交换公司债券业务试点办法》允许私募可交换债和部分资产支持证券在上交所市场通过约定购回方式进行转让。2016年6月,上海证券交易所“企业资产证券化”品种正式在固收信息平台上线。同月,银行间市场交易商协会更新《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》,增加了银行等金融机构投资企业资产支持票据的权利。2016年7月,深交所发布《深圳证券交易所资产支持证券转让业务规则》明确资产支持证券采用协议转让的交易方式进行转让,同时发布《关于进一步推进资产支持证券实施分类转让有关事项的通知》,确定实施分类转让。2016年10月,《国务院办公厅关于进一步规范债券市场发行管理有关问题的通知》,再次明确提出支持企业资产证券化产品通过沪深交易所上市交易。
2016年以来,资产支持证券开始在交易系统(固收平台)流通,成为场内资产。资产支持证券可以通过约定购回式交易,类比公司债的回购交易来完成资金融通和头寸调控,同时,由于协议转让的价格可以由双方商议确定,不受净价涨跌幅限制,增加了流通的可能。
资产支持证券的挂牌方式可以分为上市和挂牌转让两类,前者是较为严格的标准,目前资产支持证券以上市为主流选择,尤其是银行间市场发行的产品,基本都是采取上市的方式进行流通。在上交所挂牌的资产支持证券,可以分为上市和挂牌转让两类,其中,上市需要满足资产支持证券实际发行规模不低于5000万元人民币;且期限在1年以上等条件,在交易所挂牌转让的资产支持证券则没有相关的规定。