美国减税利好哪些股票?
这次减税对上市公司影响最大的,一是取消了上市企业的海外收入补税计划(deemed repatriation tax),二是把企业税降至15%并允许企业将盈余全部派发给股东而不必缴纳任何资本利得税。 这两项政策将对两类公司造成直接影响:
一是拥有大量海外收入和资产的美国跨国企业;
二是盈利丰厚并且之前没有派发股票但未来有可能把盈利用于分红的企业。 从短期来看,直接受减税政策影响的个股可能会有所上涨,但是从中长期角度来看,政策的影响是非常复杂的,需要进行深入的分析和判断才能明确。 我认为对个股的影响可以分成三类:
第一类是直接受影响并且受益明显的,因为无需再进行海外收入申报从而减少了不确定性,这类对公司基本面的利好是最直接的,也是最值得关注的,例如亚马逊、微软等。
第二类是间接获利但不明显的,这类公司一般属于行业龙头或者业绩优良,但是受到宏观经济因素的制约,成长空间有限。此次减税政策对于这类公司而言属于“锦上添花”,短期内可能会因为流动性的增加而导致股价上涨,但是长期来看,如果经济仍然没有起色,这些公司的业绩天花板仍然会限制其股价的上限。比如沃尔玛、可口可乐等等。
第三类则是受到抑制的行业和个股,包括地产、银行以及一些周期性行业,都是当前宏观经济下行的拖累因素,此次减税政策对于这些行业的个股未必有直接利好作用。相反,之前由于加息预期,这些板块的估值已经相对较低,在流动性总体宽裕的背景下,反而可能因为利率下行而带来估值提升的机会。当然,这些行业也有自身的盈利支撑,在经济下行阶段,往往盈利稳定且具有现金流优势的个股能够得到更高的溢价,因此虽然整体处于下跌趋势,但这些板块内部的结构分化明显,不乏出现涨停的情况。