振华科技何时过会？
个人认为过会问题不大，但近期内上市会有困难。 首先从公司的业绩来看，2016年-2019年上半年净利润分别为5.3亿、4.4亿、7.3亿和8.2亿(中报预计全年利润12.3亿)，整体呈现上升趋势；但是2016年和2017年的增速都不算高，只有22%和35%，而2018年和2019年上半年分别达到了76%和93%，增长相当迅速。
另外一点是公司现金流不佳，除了报告期最后一个月的2019年12月出现了负值外，其他各期的经营活动产生的现金流量净额都小于净利润，特别是2018年居然出现了-2.3亿的状况。如果继续按照目前的经营状态发展下去，上市公司可能会出现“借钱度日”的地步。
对于电子元器件制造行业的公司来说，资金流是至关重要的。因为电子产品从设计到出厂往往周期很短，可能今天才下单明天就要交货了，因此对资金的灵活性要求就很高。反观华工科技的财务结构，虽然短期借款在最近两年有了大幅减少，但是从应收账款和其他应收款项来看，还是存在一定坏账的可能性的，尤其是报告期内其他应收款的增幅远远大于应收账款，是否存在客户欠钱不还的情况有待考究。
第三点是股东方面，中国振华的股本扩张是通过增资扩股而非送股方式实现的，导致目前前十大投资者的持股比例都很低，没有出现像沪电股份那样占比10%以上的股东，这种股权分散的情况在A股市场是不太受欢迎的，容易导致出现“一股独大”或者“多方争雄”的局面，从而影响决策的效率。 当然，这些都不是实质性的问题，过了会就可以进一步解决。关键的问题是现在资本市场的环境比较纠结，IPO发行价与募资规模成反比的情况出现后，新股破发概率增加，使得投资者参与的热情减弱，那么华工科技是否能顺利登陆资本市场还真不好说。