怎么进行企业估值?

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在评估一个企业的价值时,我们可以将其分为有形资产和无形资产两部分来进行考虑. 对于一家创业公司的价值评估来说,通常我们首先会关注其有无形资产的构成部分,因为无形资产相较于有形资产而言更趋近于“净价值”的属性——即除去一切与企业经营无关的所有资产之后所拥有的真正核心价值.而一个具备价值成长性的企业其无形资产部分往往更加重要且有价值. 对企业价值的评估便可转化为对无形资产价值的评估。 常见的无形资产内容主要包括品牌、营销网络、专利、商标、商业秘密、软件等。而对于许多科技型公司来说,其重要的无形资产往往是其核心技术,或者称为“研发成果”,包括正在申请的专利和已经获得的专利,尚未公布的研发成果等.如果一家公司拥有较为独特的核心知识产权,而且这种知识产属于“非公开信息”——即在申请获得专利权之前没有充分披露给公众,那么这种知识产权就可能具有很高的评估价值。

当然,一个企业虽然可能拥有某项知识产权,但这个知识产品的市场前景却是需要进一步判断的。毕竟,一项技术是否具有市场前景良好,能否为企业带来经济利益,需要结合行业现状与未来发展进行综合考量。 而对于有形资产的价值评估相对而言就比较简单了,可以参照固定资产的估价方法进行确认。

但需要注意的是,不论是无形资产还是财务资产,都是与被评估对象相关的、可合法交易的、能够产生现金流或预期会产生现金流的财富来源。所以那些虽不具备可交易性但又确实是企业经营所必需的资产(如办公设备)并不会影响公司对外的融资能力,也不会影响我们对公司所拥有的总体价值量上的判断。因此从整体上来看,我们并没有必要对这些资产单独进行核算或是进行评估。

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企业估值的方式有很多,最主流的有两种。

一种是按照企业的盈利情况来对企业估值,这种估值方法最常见的是PE估值法。这个方法的理论基础是,企业股价=企业盈利*市场平均市盈率,这里所说的市场平均市盈率就是我们经常听到的PE。PE是PRICE/EARNINGS的简写,中文叫市盈率,简单的说就是每股股价/每股盈利。

市盈率在现实中不止一种算法,一般所说的市盈率是用的静态市盈率。假设一家上市公司的股票当前价格是20元,过去12个月的每股收益是2元,那么这家企业的PE为10,也就是市盈率为10。投资者为获取这家公司的1元钱净利润需要付出10元。

另一种是按照现金流的折现来对企业估值。PE估值法将企业的价值与盈利联系在一起,是一种盈利导向的估值方法,而DCF则是将企业的价值与现金流联系在一起,是一种现金流导向的估值方法。

DCF是discountedcashflow的缩写,意思是现金流贴现。现金流是企业实际收到的钱,与我们常说的净利润有所差别。企业的价值就是未来的现金流的折现,现金流越多(也就是企业赚钱越多),企业价值越高;企业越早的产生现金流(也就是企业的盈利能力增长得越快),企业价值也越高。

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